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华夏时报记者 王兆寰 北京报道
近日，中国共产党二十届四中全会成功召开且公报对外正式发布。公报围绕现代化产业体系、科技自立自强、扩大内需、市场经济体制改革、对外开放、民生福祉、国家安全、国防和军队建设等重点内容展开。
《华夏时报》记者注意到，相较于此前的重要会议和重要文件，此次公报并未直接提及资本市场。
对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《华夏时报》记者采访时直言：公报虽未直接提及资本市场，但“坚持有效市场和有为政府相结合”“新质生产力”“全国统一大市场”等核心表述，已为资本市场定调。
田利辉指出，资本市场是服务实体经济的关键平台，公报强调的科技创新、产业升级、内需提振，正是资本市场投资的主赛道。未来，资本市场将更聚焦于支持“新质生产力”，引导资金精准滴灌，推动经济高质量发展。
中金公司指出，“十五五”期间可重点关注数字科技、空间经济、高端制造、内需消费、生物科技等领域。其中，现代化产业体系及高端制造方面，具身智能、航空航天科技新域新质装备、固态电池等或是重要方向。
10月24日早盘，A股三大指数高开高走，沪指突破前期高点冲至3946点，再创十年新高。
深化改革
据悉，二十届四中全会审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，并对年内经济形势与政策方向做出定调。
会议公报列出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标。其中“高质量发展取得显著成效”居于首位，是最主要目标，也意味着“十五五”的政策主线仍然延续当前基调，继续推进经济结构转型，大力发展新质生产力。
公报进一步提出，加快构建高水平社会主义市场经济体制，增强高质量发展动力。要充分激发各类经营主体活力，加快完善要素市场化配置体制机制，提升宏观经济治理效能。
中泰证券研究所所长戴志锋认为，展望未来五年，改革的深度和广度将进一步拓展。高标准市场体系建设意味着资本市场、产权交易市场、技术和数据要素市场等都会得到健全发展。可以期待，注册制改革深入推进、上市公司质量提升、中长期资金入市等一系列资本市场改革举措将继续出台，为直接融资环境注入活力。这将有效改善A股市场的功能，提高市场对实体经济的支持能力。
戴志锋指出，从投资者角度来看，有效市场和有为政府的更好结合，意味着市场机制在配置资源时将更加充分，而政府将专注于提供稳定的宏观环境和制度保障。当市场活力被充分激发、创新创业环境更友好时，企业盈利能力和经济效率都有望提高，上市公司整体基本面将得到改善。
注入稳定预期
在专业人士看来，党的二十届四中全会及其公报无疑为A股注入稳定预期，大幅提振了市场信心。
田利辉分析认为，短期看，政策预期将引导资金流向“新质生产力”“消费”“两重”等领域。中长期看，“十五五”规划为A股提供清晰的投资主线，推动市场从“主题投资”向“价值投资”转变。特别是“新质生产力”首次纳入规划框架，将重构科技板块估值逻辑，具备真实技术壁垒的科技企业将迎来估值重塑机遇。
开源证券策略分析师韦冀星在接受《华夏时报》记者采访时表示，四中全会的内容基本符合市场预期，对国内科技、产业、消费等维度的政策重视程度相对更高。本轮行情的核心驱动力来自于国内中微观的积极信号频繁，包括中央汇金带来的底气，政策对资本市场的支持，科技方面的创新，国内增量资金等等。从证券化率指标来看，本轮A股估值仍有上行空间。
据开源证券进一步统计，在四中全会公报中，安全（被提及15次，下同）、科技（10次）、产业（9次）、创新（8次）、民生（8次）、改革（8次）被重复最多次。
韦冀星指出，“产业”和“科技”提及频次大幅上行。公报指出，“加快高水平科技自立自强”“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇”等类似表述均能够在过往的表述中寻到。这意味着“十五五规划”或将会把科技和产业维度放在较为靠前的规划位置上，自主可控和国产替代预计将会是“十五五规划”当中的政策重点。
同时，“消费”提及的次数明显提升，公报提到“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动”，这样的表述不仅仅是在强调消费，更需要把“创新”和“消费”结合在一起看。
中金公司认为，A股市场未来有望呈现“长期”“稳进”趋势。从历史表现看，五年规划建议发布前后市场平均表现偏积极，可能与五年规划政策预期有关；同时，历次五年规划着重发展部署的行业多有较为出色的表现，且这一相关性伴随着资本市场的发展仍在继续增强。
在中金公司看来，我国政府重视资本市场的发展，资本市场在“十五五”及 2035 年远景目标实现过程中有望发挥更为重要作用；全球货币体系重塑过程中，中国资产重估可能仍在初期阶段。
中国银河最新报告指出，短期来看，二十届四中全会的召开为A股市场提供新一轮的政策预期和投资线索，有望有效提振市场信心。随着投资者聚焦于“十五五”规划视角下的政策加码，市场风险偏好有望得到提振，带动增量资金逐步入场，为A股市场行情表现提供有力的资金支持，相关板块或将获得投资者的重点关注。中长期来看，二十届四中全会勾勒的发展蓝图为A股市场行稳致远提供坚实支撑。
主题投资机会显现
田利辉分析指出，A股未来的投资机会主要在“新质生产力”“消费扩容”“两重建设”“反内卷”“地产链”五大方向。
其中“新质生产力”是最大亮点，AI、芯片、量子科技、机器人等前沿领域将获政策重点支持；“反内卷”政策将优化市场竞争环境，利好具备技术壁垒的创新企业；“两重”建设将带动基建、机械等板块业绩释放。这些领域将形成“政策驱动+市场验证”的投资逻辑，为A股提供持续动力。
韦冀星认为，结构上，可坚持“双轮驱动，科技为先，PPI交易为辅”。建议进一步重视“自主可控”的投资机会。另一方面，虽然市场进行全面高低切的窗口尚未到来，但科技内部需要关注高低切，可关注：电池、电网、消费电子、游戏、军工、互联网。
华安证券首席策略分析师郑小霞在接受《华夏时报》记者采访时表示，二十届三中、四中全会均在研究中长期重大事项的同时，注重年内经济增长。会议公报对于全年经济社会发展目标强调“坚决实现”，要求“宏观政策要持续发力、适时加力”，表明决策层对今年经济增长目标高度重视，如外部形势出现新变化、新挑战，有望适时出台新政策发力对冲，有望提振市场风险偏好。
此外，四中全会强调全面增强科技自主创新能力，可重点把握科技新一轮成长产业景气的投资机会。本轮产业周期以AI算力基建为代表，具体可关注泛 TMT、算力（CPO/PCB/液冷/光纤）、应用（机器人/游戏/软件）、军工等。
责任编辑：麻晓超 主编：夏申茶
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